多变邮市 高歌猛进到几时

3月中旬以来，邮市开始出现较大的反弹行情。近期，许多邮票更是出现了高歌猛进的势头，形成翻番的品种已是不胜枚举。市场上人流量日益增大，资金注入量也在快速攀升。那么，资金究竟来源何处？这次的邮市行情又到底能走多远呢？

据记者在北京万家马甸邮市的观察发现，马甸邮市摊位开门大致在90％以上，摊位出租率几乎达到100％，炒区大致有近千人，每日的成交量十分可观。据了解，4月1日，亚洲邮展小版以30元左右的价格成交约5000版，总成交金额约为15万元。当日中午2点左右，一个卖型张的摊位在半个小时内就成交了约50万元的型张。当时摊位外围满了人，吓得卖主都不敢卖了。这还只是一个摊位的成交情况，马甸邮市至少有100多个摊位。据资深邮评人士分析，如果算上北京所有的邮市，再将小版张、小型张、邮资封、邮资片等品种的成交金额都算在内，那么北京邮市一天的成交金额估计在500万元左右。包括上海在内，则一天的成交金额大约为1千万元。全国有几百个大大小小的邮市，如果将这些邮市都算在内，那么全国邮市一天的成交金额估计就在一亿元左右。

这笔庞大的资金究竟来源何处？资深邮评人士根据市场表现分析，主要有三大资金进军邮市。

机构资金占主导

许多邮评人士认为，依目前邮市交易状况看，机构资金的介入十分雄厚，经常是上百万甚至上千万的资金量。这类机构往往在瞄准某一品种后，便低位建仓，而后逐步拉升该品种的价格，使它在短期内迅速上涨。如《万众一心 抗击非典》小版票，发行量108万版，其中一半赠送给医护人员，真正在市场上流通的估计在20万版左右。当该小版票从20元左右上涨至100元左右时，市场上出现很大的获利盘，而这又必须有巨大的资金将抛盘买下，才能使其维持在100元左右的价格；同样，该小版票从100元上涨至300元时，也是如此。按照目前市值300元左右计算，其流通盘的总市值约为6千万元。因此至少需要有4千万元的运作资金才能将其维持在如此高的价位。而这笔庞大的资金是中小投资者无法掌握的，只有机构才有如此雄厚的资金。再比如1月5日发行的“猴大版”，从面世时的30元上涨至如今的120元左右，短短3个月上涨4倍，这其中也明显有机构资金运作的痕迹。“猴大版”发行200多万版，如果在市场上有100万版的流通量，那么其总市值为一亿元左右。这就是说，如果要运作“猴大版”，几万、几十万的散户资金是无法兴风作浪的，只有庞大的机构资金介入其中，才能使其价格稳步上涨。所以邮评人士分析，在整个资金构成中，机构资金占据了主导地位。

　　储蓄资金不可小视

北京邮评人士苏慎余说，目前，银行一年期存款利率为1.98％，而通货膨胀率高于银行利率，所以在银行的存款实质上处于亏损状态。亏本的事情，人们当然不愿意做，于是他们开始寻找其他投资渠道，而如今火爆的邮市所带来的高收益则吸引了大量储蓄资金纷纷进场。比如投资“青铜器”小版张，去年年底的价格为10元，现在上涨至55元左右，其收益率为550％。而如果将钱存入银行，要想获得550％的收益率，就得花上200多年的时间。所以，人们自然愿意将钱投入邮市了。这类资金的单笔成交量虽然不大，但交易的次数却很频繁，参与交易的人数也很多。全国有1千多万集邮者，其中至少有100多万邮票投资者，如果这些邮票投资者每人拿出1万元投入邮市，那么1百万个邮票投资者就有1百亿元的资金，这些资金会陆续进入邮市。所以储蓄资金不可小视。

股市资金介入

北京邮评人士周凤迟认为，目前股市的资金大量介入邮市。玩股票的人以前大都是玩邮票的，现在邮票火了，这些人也都回到邮市。上海邮评人士蒋利天也认为，股市现在的行情虽然也不错，但和邮市相比，有两大不足之处。首先，几十万元的资金对于股市来说，不算什么大资金，但对于邮市而言，则是一个不小的数目；其次，相对于邮市而言，股市显然没有邮市的涨幅大。股市在一天内出现一个涨停板已经是很不错的成绩，但依如今邮市的表现来看，在一天内出现好几个“涨停板”已经不是什么稀罕事。近期，形成翻番的邮票品种不胜枚举，而形成翻番的股票却是寥寥无几。所以一部分两栖资金就从股市转移到邮市。

行情能走多远

因此，据邮评人士的分析，机构资金、储蓄资金和股市资金成为这次邮市行情资金构成的三大主力。除此之外，还有其他资金则来源于金银币资金等。那么这次的行情又到底能走多远呢？大家对此众说纷纭，但总体而言主要有两种观点。

一种观点认为行情不会持续多久。北京邮评人士谢元宏认为，集邮市场是消费和投资的市场，消费是基础，如果集邮事业没有以终极消费作为基础，那么邮市也就不可能真正回暖；上海邮评人士宝木则认为，这次的中级反弹行情将持续一个半月，到4月份还是会维持，4月中旬就说不准了。其理由是，依照目前形势看，现在邮市开始进入板块轮动阶段，近期是03小版的上涨，4月中旬将是小型张板块的上涨，下旬将是邮资封片板块的上涨。

另一种观点则认为行情持续的时间会更长一些。北京邮评人士周凤迟认为行情维持到上半年没有太大问题。因为邮市和股市类似，行情容易在上半年形成高点。所以4月份比较关键，如果4月下旬有更多的资金介入，那么行情将持续到上半年；而上海邮评人士蒋利天则认为行情将持续一年到一年半。其走势主要看编年型张的价格水准，编年型张的价值能否真正体现，这将在很大程度上影响行情的走势。

说到这次邮市行情火爆的原因，这些邮评人士认为主要有3个。首先是政策出现利好。国家邮政局于今年元月出台的406号文件“寄包裹可贴邮票”，让大量高面值的邮票进入使用的领域；其次是发行量目前处在一个比较适宜炒作的空间内。小型张和邮票的发行量仍然维持在1千万套左右；再次，今年的邮市行情已经走了3个月，但至今还未见到集邮公司大量放货的迹象。

面对新一轮火爆的行情，也有资深邮人感到担心：如果不从根本上改革邮资票品的发行体制，那么即使行情有多么火爆，邮市也不可能从根本上复苏。1991年的邮市行情是因为《赈灾》邮票从1500万套突然增加到4千万套，而导致行情的结束。1997年的邮市行情也是因为《香港回归》小型张发行量从以前小型张2千多万套的印量突然扩大到5千多万套，而导致行情的结束。2001年的行情最终是因为集邮公司大量放货而仅仅只是持续1个多月。既然已经有了前车之鉴，那又怎么能保证今年管理层不会成倍增加发行量，集邮公司又不会大量放货呢？（记者 方 晓）