钱币市场复苏在望

不管是国际还是国内，2004年经济发展都将比2003年更加乐观。国际货币基金组织预测经过三年调整的世界经济将继续复苏，发达国家经济增长速度将达到2.9％。而据国家信息中心预测，2004年我国经济将继续保持高增长态势。许多专家预测贵金属行情2004年将继续保持牛市。中国大陆黄金市场将进一步向个人投资者开放，熊猫金币挂牌收售政策在2004年正式启动的可能性非常大。根据种种迹象，经过2003年年底币市行情的持续低迷后，市场的参与者们又看到了钱币市场复苏的希望。
　　宏观面的积极变化将对币市行情产生深刻影响

我国连续多年GDP高速增长，富裕人群相应地不断扩大，使得金银币潜在的收藏者和投资者队伍也将进一步扩大。我国黄金市场的进一步开放以及贵金属价格上涨的现实，将使得部分资金有投资贵金属的冲动。如果挂牌可以实现，熊猫金币在挂牌收售的利好因素刺激下，有可能成为部分机构集团性资金和个人投资者青睐的对象，以熊猫金币为中介，部分资金会投资金银纪念币。由于币市是一个不完全成熟的可选择市场，机构集团性资金将考虑因为流动性因素的溢价风险，这些资金从安全性角度出发，价值投资将成为主流投资理念，根据投资收益风险比来判断资金的投向，资金向最有成长潜力和收益预期领域的导向过程，就是投资价值发现的过程。

2004年价值投资将由价值回归向价值发现转变，发掘新的题材或者被市场低估的品种，将成为币市获利的关键。资金不同的风险承受能力，将使得不同投资理念指导下的不同操作手法和不同的品种选择贯穿全年。以国际市场上贵金属价格不断上涨为背景，以我国黄金市场开放度不断扩大为前提，以目前币市中大量价值被低估的金银纪念币品种为基础，从资金长线战略投资的角度分析，投资者最终赢利的可能性是相当大的。

政策面变化对币市的影响将大于往年

从人民银行公布的2004年的金银纪念币发行项目计划看，“控制总量，结构调整，确保精品，推陈出新”的“十六字”精品政策，依然是2004年贵金属纪念币发行坚持执行的政策。我们不难看出，发行计划还对大部分项目及其品种的发行量进行了调整。随着人们投资意识的增强，熊猫金银币越来越受到投资者的青睐，为满足广大钱币投资者的需求，增加发行了1/2盎司熊猫钯币。生肖题材币，尤其是异形生肖币深受群众喜爱，市场前景看好，为此增加了梅花形品种的发行量。同时，考虑到市场的承受能力，减少了中国民俗题材、中国石窟艺术题材项目部分品种及其发行量。另外，发行管理部门准备启动奥运题材金银纪念币的立项、设计、宣传、营销和发行工作，“奥运战略”将为今年的币市带来亮点和希望。
中国金币总公司在“总量控制、结构调整、确保精品、推陈出新”这样的方针指引下，近年的金银纪念币行情一路走稳。但如何处理和平衡好国际国内两个市场，如何协调一、二级市场潜在的利益冲突，如何把握奥运金银纪念币发行的节奏和方式，如何协调好奥运金银纪念币和其他金银纪念币的发行计划，如何在防止币市二级市场过度炒作的前提下提高市场的活跃度，如何进一步深化营销管理体制的改革以有利于增强投资者收藏投资中国现代金银纪念币的信心等，都是需要用智慧去平衡和解决的问题。从这个角度观察分析，2004年及今后数年内，政策面对币市行情的影响将远大于以往，对政策面变化的预测以及对政策的理解也将是决定2004年币市投资成功与否的重要因素之一。
币市行情运行将以两大板块为代表和主流

2003年币市行情运行的主要特征是彩金呈强、大幅震荡。2004年币市行情将在继承2003年币市行情特征的基础上有所变化。以彩金币板块为代表的主流板块，因为其价格上下起伏幅度大、市场活跃度高、所以资金的介入最多，彩金币板块因此而在币市所有板块中独具投机价值，当然随着其价格调整到位，其投资价值也将逐步显现。部分发行时间不长、价格调整到位并且具有良好题材优势的品种会给投资者带来不错的投资回报，这些品种中如果产生新的龙头品种，则将给持有者带来丰厚的投资回报。另外一个值得引起重视的板块是本色金币板块，由于目前不少本色金币品种的市场价格接近黄金原料的价格，所以除了熊猫金币，这些本色纪念金币品种也将是国际市场上黄金价格上涨的受益者，按照惯例，纪念金币的市场价格要远高于投资性金币品种，现在这些品种的价格有低估的倾向，本色金币板块因此而存在较好的投资机遇，是追求资金安全者的主要选择对象。彩银币板块和本色银币板块则分别是这两大板块的追随者但影响比两大板块要小。

我们可以认为，在人们越来越理性地看待市场，进而参与市场形为，2004年钱币市场行情将会给投资者带来不错的投资机会，币市投资的风险也将因为2003年下半年币市行情的持续下调和国际市场上贵金属价格上涨而趋小。 （记者 谷秀军 通讯员 李明海）