一幅画救了一家上市公司 看艺术品抗市场风险性

　　上市公司电广传媒将徐悲鸿的《愚公移山》两个亿卖给湖南广播电视台，只为挽救公司不被ST，这件事情爆出后引起了广泛的关注。同时也让大众看到了艺术品的抗市场风险性，在关键时刻解决“燃眉之急”。

　　一幅画救了一家上市公司

　　12月14日晚间，多家媒体曝出早前1.9亿元遭遇流拍的徐悲鸿油画《愚公移山》，被湖南广播电视台私洽以2.088亿元（含税）的价格买下。虽为私洽，但一举创下徐悲鸿油画作品的最高价纪录。

　　最早《愚公移山》是电广传媒于2007年在北京翰海拍卖中以2800万元竞得。2018年5月21日，电广传媒与子公司湖南有线集团签订《资产抵债协议》，约定将徐悲鸿的《愚公移山》抵偿公司所欠湖南有线集团债务，故目前该画的所有权人为子公司湖南有线集团。

　　2018年6月份，湖南有线集团将《愚公移山》委托中国嘉德国际拍卖有限公司拍卖，约定最低成交价为1.9亿元。但在当季拍卖中，备受瞩目的徐悲鸿油画《愚公移山》定格在1.89亿元，距离委托方底价仅一步之遥，最终遗憾流拍。

　　据电广传媒介绍，《愚公移山》流拍后，公司与湖南广播电视台进行了接洽，拟将《愚公移山》出售给湖南广播电视台。北京中企华资产评估有限责任公司对《愚公移山》价值进行了评估，选用市场法评估结果作为评估结论，出具了中企华评咨字（2018）第4541号项目评估咨询报告。徐悲鸿《愚公移山》布面油画评估基准日2018年11月10日，评估价值为2亿元。

　　双方同意标的画作的价格（含税）为2.09亿元。价款分两期支付，湖南广播电视台应于协议生效后5个工作日内支付首期款1亿元；标的画作交付后5个工作日内，湖南广播电视台应付清余款1.09亿元。这笔交易如果顺利，两笔款项最快可在两周内完成，预计在年底前的周五（12月28日）。

　　对于徐悲鸿《愚公移山》的交易行为，多家财经媒体及财报显示，电广传媒2017年和2018年前三季度分别亏损4.64亿元和1.35亿元。此次转手《愚公移山》，也为电广传媒解决了财务上的“燃眉之急”。

　　越来越多企业开始收藏艺术品

　　从上文可以看出，艺术品在紧急时刻可以成为企业的“救命稻草”。艺术市场专家、收藏家李大钧表示，“往年是企业收藏的一次拐点，如万达、龙美术馆、新疆广汇等企业是第一轮，苏宁、宝龙、华谊兄弟等企业是又一轮，当阿里巴巴、恒大、新世界等一批批企业进入收藏时，“竞买现象”将使艺术市场出现不断的热点。艺术品的价值在中国具有综合性的特征，从过去比较单纯地喜欢、欣赏型已经转变为财富管理，兼顾了增值保值、资产质押，金融工具、企业宣传等功能。艺术品是资产管理的重要方式，也是消费的终极。人民币贬值、遗产税方案、银行账户管理收紧等因素叠加而来，艺术品成为了避风港。”

　　例如泰康人寿保险有限公司董事长陈东升曾经融资2000万元与人合伙创办中国嘉德国际拍卖有限公司，后又成为苏富比(微博)最大股东。在此过程中，陈东升见证了中国企业家投身艺术收藏的潮涨潮起。转投保险业的陈东升依然是艺术品收藏的热衷者，他在公司大厦11层开设顶层空间，专营中国当代艺术的顶尖展览，在这里，企业家是最主要的顾客。

　　据《中国机构收藏调查报告》显示，自2012年以来，国内企业的收藏资金增幅较大，企业的收藏已成为艺术品市场的中坚力量。大型企业拥有雄厚的资金支持，目光多聚焦于流传有序的名家名作。像万达、新疆广汇等这些企业都已有组建专家队伍，艺术投资顾问会对拍品的真伪、未来预估以及能否成为系列收藏等方面进行分析，未来还将延续现在的这种“顾问+企业家”的形式。可见企业对艺术品在选择购买上的重视。

　　对于这种现象，中央财经大学拍卖研究中心研究员季涛表示：“对于企业来说，资金不能放在同一个篮子里，投资艺术品收藏是一种企业多渠道投资的思维模式。从近20年国内投资市场来看，文物艺术品珍稀真品的回报率要远高于股票、房产以及贵金属等，因此，企业家会将一部分资金用来做艺术品投资，分担通胀风险和投资风险。

　　艺术品的投资价值

　　艺术品在行内公认为软黄金之称，国外许多银行等金融企业，除黄金外，还以珍宝艺术品收藏，当作类似于黄金储备的质押权证。国外许多银行等金融企业，除黄金外，还以珍宝艺术品收藏，当作类似于黄金储备的质押权证。早在1928年至1933年间，苏联因取消列宁的新经济政策而面临经济困难，斯大林就向西方国家出售一批艺术品，换回7500万美元的外汇。这批艺术品当时贱卖了，实际价值约22亿美元。

　　法国巴黎熊皮基金是最早的艺术品专业基金。1904年，其创始人法国金融家安德烈·列维尔集合12位投资人，每人出价212法郎购买一批画作， 其中包括毕加索、塞尚、马蒂斯等画家的早期作品。1914年，法国艺术品市场开始飙升，熊皮基金购买的这些艺术品炙手可热，于是他们将这批画作送到法国拍卖公司德芙欧上拍。最终，这批艺术品总额比原价上涨了近5倍，有的作品上涨幅度甚至达到10倍。

　　另一个经典的案例是，2008年美国的雷曼兄弟公司宣布破产不久，由于要面临巨额的债务以及不断缠身的诉讼官司，雷曼公司的CEO理查德?富尔德和太太凯瑟琳?富尔德不得不考虑出售他们收藏的艺术品。凯斯琳?富尔德一直是艺术品收藏爱好者，同时还是纽约现代艺术博物馆的理事。这次在危急时刻她拿出了16件战后和当代艺术藏品委托纽约佳士得进行拍卖，最终，这批藏品共拍得1350万美元。可见艺术品收藏，成了这些金融机构的重要财产权证。这一做法很值得我国借鉴。

　　金融产业与文化产业结合，是未来发展的趋势，它是一个全新的领域把艺术品当做一种新的金融工具，一种新的资本，一种新的生产要素，来参与市场的生产与流通过程。使艺术品这类金融资产，得到最佳的资源配置，不仅发挥艺术品的文化功能、历史功能，而且也发挥其金融功能与资本功能。

　　艺术品保值性极强

　　艺术品是一种特殊商品，它既具备商品的基本属性，而作为人类文化传承的一个重要文化载体，其旺盛的生命力和市场价值则体现在它的唯一性，不可复制性，艺术性。艺术品除去本身自有的价值以外，还因为其附加价值（文化价值、艺术价值、工艺价值、历史价值、审美价值），相较于股市的高风险和不确定性，艺术品投资风险更小，抗通胀能力更强，相较于楼市而言艺术品投资随时变现的灵活性则更具优势。此外，极强的升值能力，也让艺术品投资市场得以与楼市股市这两大巨额资金流量市场“比肩”。

　　据调查显示，在投资回报率方面，艺术品在过去50年的投资回报率为10%，仅仅次于股票的10.4%，优于以抗通胀能力著称的黄金的5%。换句话说在过去的50年里，艺术品比黄金的抗通胀能力还要强，较于高风险的股票，艺术品在升值空间和稳定方面的表现，那区区的0.4%几乎可以忽略不计。

　　由于艺术品具有稀缺性和不可再生性，因而具有极强的保值功能，一旦购入，很少会贬值，投资者不必担心行情突变带来的风险，属于安全性投资。通常而言，投资收益与投资风险成正比例。投资风险越大，可能的投资收益越大；投资风险越少，可能的投资收益越小。这种规律在艺术品以外的其他投资形式上表现得十分明显。其实任何时候，艺术品都可以是投资的热点，也是资本市场唯一可以保值和增值的硬通“货币”。

　　例如1989年4月，英国铁路养老基金委托伦敦苏富比拍卖公司举办了一次专场拍卖，成功地将25件藏品推向市场。到1999年最后一场专场拍卖结束时，英铁已经共计获得了约13.1%的平均年收益率。再如，日本人在上个世纪70年代和80年代收藏的中国古代艺术品，逃过90年代经济危机保存下来的，今天回流到香港或者国内的，价值可以翻好几倍。

　　艺术品投资市场的规律与其他投资有着很大的不同，艺术品投资市场几乎不受任何经济波动，和任何政策的影响。利率、存贷款政策、汇率、GDP增长、行业景气度、地区景气甚至政治的变革、科技的发展这些种种，对艺术品市场的影响要比其他投资受到的低得多。

　　艺术品还有一个很有意思的特点，越老越值钱。很多商品或者技术，都有一个老化、过时的问题，以及人的技能知识落伍。例如发生一次金融危机，就会发生生产力过剩、技术过时。待危机过去，以前的库存产品就会因为不合潮流而无法消化。技术也过时了，设备也落后了，人员也落伍了、知识也老化了。只有艺术品，由于时间的长久反而获得升值。艺术品的巨大升值潜力决定其被作为投机工具的风险较小，投资和持有的属性较强，所以这也是艺术品时间越久价值越高，潜力越大的又一个原因。

　　结语：

　　全球经济危机动荡下，资产会因股票、经济、政治等变化而贬值。艺术品作为最抗跌的投资产品，有其极具“长久性”的一面。艺术品投资属中长线投资，由于艺术精品具有超地域的征服性和流通性，且具有不可取代之唯一性和限量性，随着社会经济的发展，艺术品在市场中的抗风险性还会有更突出的表现。