信托公司业务创新探索 艺术品信托方兴未艾

　　日前，国内首只针对中国书画类艺术品实物投资的信托产品正式问世，引起业界广泛关注。业内人士表示，艺术品投资已成为信托创新又一主战场。不过，这种模式还处在尝试阶段，其收益与直接投资艺术品尚不可同日而语。

　　投资实物更贴近市场12月16日，中信信托发行的"中信文道·中国书画投资基金"在深圳文化产权交易所进场交易。据了解，该信托计划是国内首只针对中国书画类艺术品实物投资的信托产品，是由中信信托依托信托机制、借助深圳文化产权交易所艺术品交易平台运作的系列艺术品投资基金中的第一只产品，首期即募得资金4000万元，主要用于经投资顾问在合同约定范围内建议购买的中国书画作品，闲置资金可用于银行存款、货币市场基金等投资。

　　尽管该产品封闭期为两年，但据了解，与文交所签约后，该基金份额将可于封闭期内在文交所挂牌转让。基金认购者如果两年内需回笼资金而出售自己的认购份额，可通过文交所平台找买家。目前，齐白石的《秋色》和吴昌硕的《菊石图》两幅字画，已经成为该产品拟定购买的作品。

　　运作模式类似阳光私募今年以来，以艺术品为标的的理财产品突然增多。年初，民生银行推出"非凡资产管理-----艺术品投资计划2号"；8月，国投信托推出"飞龙艺术品基金6号集合资金信托计划"。

　　业内人士表示，艺术品信托产品在设计及运作模式上与阳光私募基金有共同点。如信托公司发挥资金募集通道及产品增信的功能，投资顾问则负责投资、配置的决策；在收益分成中，艺术品投资顾问一般征收2%至5%的管理费。一旦当年投资回报率超过某约定水位，投资顾问就会从超出的利润中收取20%的分成。购入艺术品后，投资顾问还负责对艺术藏品的保管和保险。通过此类私募基金，投资顾问不仅能以顾问和资金投资管理的方式获取收益，更可同时锁定一大批处于金字塔顶端的收藏家，以艺术经纪公司形式与外界资金撮合成交。

　　不过，有专家表示，目前艺术品信托的发展模式尚不成熟，收益还不稳定。普益财富赵杨表示，艺术品信托现阶段来说只能是单个信托公司尝试业务创新的探索，由于市场不太成熟及信托公司人力资源有限，艺术品信托暂时还没有成为信托理财市场的主流。另外，目前国内此类信托中的艺术品多数还是以类似于抵押物的形式出现。

　　所谓抵押物，就是说艺术品信托名义上是收藏艺术品且期待升值，并最终通过出售艺术品获利，实际只是公司以艺术品为抵押物，折价抵押给信托公司并订立回购条约来融资的一种方式。如"国投飞龙艺术品基金6号集合资金信托计划"中规定，中国嘉德国际拍卖公司对标的艺术品的抵押方的回购义务提供无条件不可撤销连带责任保证担保，这种模式和一般的信托贷款模式差别不大，其收益并不如直接在艺术品市场上投资丰厚。